경영참여형 '사모펀드'란...

사모펀드(Private Equity Fund)는 비공개적으로 소수의 투자자로부터 돈을 모아 주식, 채권, 부동산 등에 투자하는 펀드를 말합니다.

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우리가 흔히 은행이나 증권사에서 가입할 수 있는 펀드는 공모펀드입니다.
공모펀드는 불특정 다수로부터 자금을 모집하기 때문에 누구나 가입할 수 있습니다.
법적으로 사모펀드와 공모펀드의 구분 기분은 모집된 투자자의 수입니다.

사모펀드는 50인 미만, 공모펀드는 50인 이상으로 투자자를 모집해야 합니다.

이 밖에 사모펀드와 공모펀드의 차이점은 운용방식에 있습니다.
공모펀드는 한 종목에 펀드자금의 10% 이상을 투자할 수 없으며, 한 회사 지분을 20% 이상 매입하는 것도 제한됩니다.

반면 사모펀드는 이와 같은 규제를 적용받지 않아 좀더 공격적인 운용이 가능합니다.

사모펀드는 전문투자형 사모펀드와 경영참여형 사모펀드로 구분됩니다. 전문투자형 사모펀드는 일반적으로 우리가 헤지펀드라고 부르는 사모펀드입니다. 주식을 매수하는 것뿐만 아니라 주식연계체권 투자, 선물 매수 및 매도, 파생상품 투자, 공매도 등 공격적인 투자전략을 구사합니다.

경영참여형 사모펀드는 기업의 경영권을 인수해 구조조정 등으로 기업가치를 올린 후 매각하는 사모펀드입니다.
전문투자형 사모펀드가 아무리 공격적인 투자전략을 쓰더라도 어디까지나 단순 투자에 국합됩니다.
실제 기업을 인수해 경영활동을 하는 경영참여형 사모펀드와 대비됩니다.

고배당주 투자 기회는 경영참여형 사모펀드에서 종종 찾을 수 있습니다.

 

◆ 공모펀드 vs 사모펀드

구분	공모펀드	사모펀드
정의	은행이나 증권사에서 가입할 수 있는 펀드로 불특정 다수로부터 자금 모집	비공개적으로 소수의 투자자로부터 돈을 모아 주식, 채권, 부동산 등에 투자하는 펀드
투자자  모집기준	50인 이상	50인 미만
운용방식	한 종목에 펀드자금의 10% 이상을 투자할 수 없으며, 한 회사 지분을 20% 이상 매입하는 것도 제한	규제를 적용받지 않아 좀 더 공격적인 운용이 가능
종류		전문투자형 사모펀드와 경영참여형 사모펀드로 나뉨

◆ 사모펀드 인수 기업 운용방식

사모펀드가 경영권을 인수하는 기업의 유형은 크게 2가지로 나누어 집니다.
첫번째는 안정적인 사업 모델을 지녔거나 성장 가능성이 있는 기업입니다.
다만 이런 기업은 경영상의 문제, 지배구조 이슈, 상속 등의 이유를 갖고 있는 것이 일반적입니다.

사모펀드가 주인이 된 후 해당 문제를 해결하고 경영 효율성을 높이면 가치가 크게 개선될 수 있는 케이스입니다.
이런 기업이 사업 안정화가 되면 사모펀드가 배당으로 투자금을 회수할 수 있습니다.

반면 사모펀드가 매우 부실한 기업을 인수하는 경우도 있습니다. 경영난에 빠져 구제금융 없이 회생이 불가능한 기업들 입니다.

사모펀드는 이런 기업들을 매우 싼 값에 인수해 강력한 구조조정을 진행한 후 정상화시켜 되파는 투자를 하기도 합니다. 흔히 벌처펀드라고 불리는 사모펀드가 하는 행위입니다.
단 부실기업을 인수해 경영하는 경우 배당 등으로 투자금을 회수하기 어렵습니다.
언제 망할지도 모르는 기업에서 돈을 뺄 수 없는 노릇이기 때문입니다.

따라서 투자자는 사모펀드가 인수하는 기업의 유형을 잘 판단해야 합니다.
이익 안전성을 갖고 있는 기업인지, 잉여금을 잘 쌓을 수 있는 기업인지 등을 검토해야 합니다.

또한 사모펀드의 투자 기간은 평균 5년 입니다.
5년 정도면 기업을 인수한 후 가치를 올린 다음 다시 매각한다는 의미입니다.
따라서 최대주주 변경이 일어나면 주주환원 정책도 달라질 수 있습니다.

-출처 "배당주투자 무작정따라하기"-